IEO刮飓风，火币Prime引纷争

币安Launchpad带来的赚钱效益，让交易所再燃战火。

Bittrex、ZB等数字资产交易平台不甘人后，快速推出了各自的IEO平台，多以发售Token为主要功能；走在异端的反倒是火币，推出的Huobi Prime定位为“优选上币通道”，将功能锁定在交易环节。

IEO刮起的暴风席卷了整个币圈，包围在数字资产中的项目方、投资者、交易平台无一例外地卷入其中，特别是高占话语权的交易平台。

暴风之下，Prime平台也被放在“暴风眼”中审视：所谓的“优选上币通道”算不算IEO？

3月20日，火币Prime公示了首发项目和用户参与规则后，有声音认为，由项目的早期用户、社群成员和私募投资者在Prime上交易的行为难逃募资之嫌，三轮“阶梯限价期”或将引发“后一轮投资者都要为前一轮投资者买单”、代币早期投资者蜂拥砸盘的情况。

对此，火币全球站CEO七爷回应，Prime是一个上币通道，与火币以往的项目方上币没有本质区别，只是形式上有不同设计。阶梯限价机制反而是针对项目在平台上开放交易后暴涨暴跌导致用户以市价在高位接盘、币价下跌后蒙受损失而考虑，“市场对Prime的误读还是因为平台还没有正式开通有关，Prime一上线，大家参与一下就明白了。”

无论是代币销售平台还是上币通道，IEO风暴带来的赚钱效应背后，事实上是交易所争夺优质项目、再造平台币应用场景的战争。

融资与交易的IEO纷争

昨日，火币全球站公布了Prime首发上线TopNetwork（TOP）的消息，公告中披露了TOP将于3月26日上线交易，同时明示了用户参与的条件。

火币Prime在IEO正处于风口浪尖之时出现，早在曝光之前就被传为是火币的IEO平台。早在3月8日，传闻出来后，火币全球站CEO七爷就向媒体澄清，Prime既不是传统的众筹模式，也不是当下流行的IEO模式。

Prime正式公示规则后，七爷再次明确了Prime的定位，“这是一个为早期的投资者跟社区成员提供一个直接上二级市场去流通的平台。”

七爷对IEO的理解更多强调了合规层面，他认为IEO在很多地区都面临合规风险，从过往的这个历史经验来总结，为项目方融资，特别是大额融资是一个相对比较有风险的事情，“所以火币不会去跟随这样一个模式。”

目前，市场对于IEO的共识为这是一种募资、融资模式。

此前，OKEx的CEO Jay Hao在微博上提到IEO时也表示，对于真正优质的项目和早期创业者来说，IEO不但是一个好的融资途径，而且可以省去大量费用和经历上线交易平台，OKEx也在审慎评估这种模式的合规性。

尽管火币多次澄清了Prime与IEO的不同，但诞生在IEO“暴风眼”中Prime仍被视作是“IEO”，存在多方出让现有流通量募资的嫌疑。

“我认为在讨论Prime是不是IEO前，有必要理清融资和交易的概念。”昨日，七爷对蜂巢财经解释，广义上讲，融资和交易区别在于流通范围及交易对象不同，也就是一级市场和二级市场的区别，“传统企业在进行天使等轮次融资时，普通人是没有办法参与的，只有当公司上市，进入二级市场之后，股民才可以购买该公司的股票；融资时，股份来源往往是企业创始团队出让，而在二级市场交易时，股民购买的股票，往往来自于其他股民的挂单。”

七爷表示，Prime是火币专注于二级市场的创新，仍是一个上币通道，“跟以往的项目方上火币没有本质的区别，只是在形式上有一些不同的设计。”他强调，Prime不是火币的一个独立产品，也没有接入销售代币或者融资通道让用户来抢购，Prime上的通证来源是项目社区及早期机构投资者，火币的用户是在与他们进行交易。

对于“多个出让方以现有的流通量融资”的质疑，七爷回应，融资的对象仅限于项目方本身，而Prime是早期社区、机构投资者以让利的形式出让Token，与火币用户之间的交易行为。

七爷举例称，比如一个超市进了一款不错的产品，超市判断该产品必定能大卖，但目前市场对该产品的认知度不够，于是超市便与某城市广场的管理方约定，以打折的形式在该广场售卖产品，“广场管理处怕出现哄抢的情况，为保障抢购者的人身安全，规定每个人购买数量及每次购买价格。这并不意味着广场在帮超市融资。”

“阶梯限价”抑制暴涨暴跌

此次，Prime宣布首发TOP的同时，在规则上引入了“阶梯限价期”的机制：限价期分为三轮，每轮30分钟，共计1.5小时，每轮设置一个限价区间（最高可交易价格），用户可在限定的价格范畴内进行买卖交易。

火币Prime规则中的阶梯限价机制

规则中提示“原则上，后一轮最高价格不低于前一轮”，这句提示也引发了市场担忧。有声音称“之后每一批投资者都要为前一批投资者买单”，还有投资者认为“阶梯限价是为了让这些项目早期参与者套现退出”。

在项目简介里，平台披露了首发项目TOP的前三次私募价格，均价约在0.0033-0.0034美元。七爷以TOP为例解释，“TOP限价期的三轮限定价格分别为1 TOP = $0.00177，$0.00213，$0.00255。限价轮的价格是低于私募价的，所以让早期参与者套现退出的说法不成立。”

针对“最高可交易价”的定价，七爷表示，这是项目方、让利方和火币共同协商的结果。

火币为何要在Prime中引入阶梯限价机制？

有业内人士认为，Prime在项目的开盘初始阶段搞阶梯限价机制，有点类似于股市开盘前的“集合竞价”，以此形成一个股票的成交价，“火币也可能是在仿照证券市场摸索为投资者找一个更合理的定价，也可以把Prime的阶梯限价视作一个涨停板，抑制暴涨暴跌。”

七爷认可“阶梯限价”机制对新项目形成市场价格的理解，“最近我们也关注到友商的IEO模式，发行的币种在开交易之后，价格会急剧的暴涨暴跌，很多用户以市价在高位接盘，导致他们在币价下跌中蒙受损失。这本质上是风控制度缺失的问题。”

他说，阶梯限价的策略正是因此而设计，以防止项目在开盘期间出现价格暴涨暴跌，造成用户心理波动以及资产损失，因此进行了三轮限价设计，“就像之前举例里提到的那样，广场为了保障参与用户的安全，设置相关的规则。”

七爷透露，在限价后，若系统没有遇到突发情况，很快会上线HT交易对，满足用户的交易需求。

IEO风暴下的项目争夺战

火币急速地想要远离IEO的“暴风眼”，但对优质项目的争夺却毫不退让，从Prime（译作最好的、最初的）的名字上就能看出这一野心。

币安Lauchpad上线的BTT、FET引发抢购风潮后，两个项目登陆二级市场后分别创造了10倍、5倍的涨幅，令大批投资者蜂拥而上。

无疑，IEO的赚钱效应正在卷入更多人参与，项目方、投资者、交易所个个都不想落后，这是继“交易挖矿”模式之后，又一个流量快速聚集的圣地。

也有很多业内人士认为，IEO不会带来持久性。Cointiger创始人富兰克凌在接受哔哔News的采访时表示，这个形式隐含了交易所的信用背书，道德风险是非常高，“我们去年就尝试过IEO了，对我们来说是一个挑战，后来好项目没有那么多，我们就暂停了。众筹没有错，但是风控策略有待商榷。”

万点网创始人丁阳也认为，IEO要成功，最终还是需要回归到项目本身，“IEO只是提供了一种由交易所背书的筹资模式，考验的是交易所对优质项目的挖掘能力。”

无论是IEO的典型币安Launchpad，还是火币的创新上币Prime，都表态要为投资者挑选优质的项目。对于投资者来说，它们可能是赚快钱的渠道，但对交易所而言，赌上的是平台的信誉。

七爷将Prime视作“搭台唱戏”的搭台方，“但不是哪个项目都能上这个台，如果把以前火币上线的项目看做腰部以上的项目，Prime上的得是头部项目。”

在ICO破坏了市场信任后，什么样的项目才能算作优质的头部项目？

对此，七爷回应，上Prime的项目估值要合理；项目方有持续发展的理念，具备长期落地并持续产生价值的能力；创始团队成员不能有任何信誉问题，包括过往从业中的职业道德问题、过往参与项目的诚信问题以及过往在公众范围内的言论失准与否等，“这些我们都做了背调。”

此外，除了上述基本的标准外，市场最关心的Token模型也在Prime的评估范围内，Token模型的合理性包括流通机制设计、应用场景与实际业务紧密关联，“还有就是Token的存在切实优化了整个经济模型，包括Token分配及锁仓情况也会做背调，当然项目上线Prime要获得社区支持，因为Prime交易通道能够实现，核心是社区的参与方愿意出让份额，以折扣让利给交易平台的用户。”

针对Prime首发的TOP，近期有网友扒出了该项目的融资历史。

网友深扒TOP融资历史

有用户对此担心出现早期融资方的抛砸行为。

对此，七爷表示，公告里已经附上了TOP Network的简介，其中对该项目的代币分配及锁仓情况进行了说明，提到了解锁时间，“一般行业默认是上交易所之后，所以没有做特别说明。比如‘基石轮解锁：锁仓6个月后分3个月线性释放’指的是在该项目上线Prime后，仍有6个月锁仓期，此后分3个月线性释放。”

交易所对优质项目的抢夺未来又将进入一个白热化的阶段。Prime为寻找“头部项目”甚至打出了“零上币费”。有声音认为，即使Prime不收上币费，也会变相向项目收取“风险保证金”。

对此，七爷表示，项目登陆Prime不需要缴纳保证金，火币的盈利模式仍以手续费为主，“一些有潜力、有长远落地打算的项目可能缺乏知名度和影响力，没能被挖掘出来，火币Prime帮用户挑选出来后，在我们搭的台子上露出，项目的早期参与者、投资者愿意出让利润给火币的用户，这是我们更看重的双赢，所以火币在评估项目时也会更加谨慎。”

对于市场上的争议，七爷认为，这是因为Prime还没正式开通交易，“平台开放交易后，大家试一下就明白了。”

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