减半后比特币矿业将何去何从？

区块奖励减半大约每四年发生一次，矿工获得的奖励会减少 50% 。作为一个公共区块链网络，比特币网络是由一条区块组成的链构成的，而每一个区块都由矿工利用算力以及电力进行验证，或者说“挖矿”。

由于每一个区块都包含了在比特币网络上进行的交易的数据，挖矿可以被简单地理解为验证和确认链上数据的过程。没有这个过程，网络就会陷入瘫痪。

矿工验证交易区块获得的奖励被用于支付挖矿的开销。矿机在技术规格和能效方面每年都在取得日新月异的进步，但是比特币挖矿依旧会消耗可观的电力，而这是有代价的。多数矿工所使用的被称为 ASIC 的专用矿机，不论价格还是维护费用都不便宜。

不论规模大小，矿工都可能由于挖矿奖励减半而马上遇到现金流问题，导致企业陷入困境。毕竟，奖励减半也就意味着他们的收入减半，尽管比特币挖矿的盈利能力也受到比特币价格、挖矿难度等其他变量的影响。

随着减半的发生，行业可能会经历动荡。当矿工在一夜之间失去了相当一部分收入时，对于一些小矿工而言，要继续开机可能会在经济上难以为继。

在过去 11 年里，每次减半事件约 10 个月后，比特币价格都出现了大幅上涨。这样一来，比特币价格上的涨幅就抵消了矿工收入下降的部分。

举个例子，如果比特币在减半前的价格是 7000 美元，一名矿工单月获得的奖励为 100 个BTC，那么他的月度收入就相当于 700000 美元。如果这个收入在减半后被砍掉了 50% ，但是比特币价格在接下来一年翻倍涨到 14000 美元，那么到年底，就可以平衡减半的影响。在完成相同工作量的情况下，这名矿工以前能挣到 100 个 BTC ，现在只能挣到 50 个，但这 50 个 BTC 的总价值是 700000 美元，因此矿工的收入并未受到严重的影响。

然而，历史数据表明，比特币的价格通常不会在减半后马上上涨。在 2012 年和 2016 年的减半事件后，BTC 价格都是在大约 10 个月后才迎来了适当的长期涨势。这意味着，在有任何起色之前，矿工可能不得不熬过漫长的低收入风暴。

全球行业内最大的比特币矿池 F2Pool （截至撰稿时间）的联合创始人毛世行表示，如果比特币价格在减半后依旧停留在 6000 到 7000 美元的区间，更多矿机将不可避免地关机：

“如果比特币价格停留在当前 6000 到 7000 美元的区间，更多矿机在减半后将不可避免地关机。3 月 12 日的崩盘已经导致了部分矿机关机。但我们仍然可以尝试提高他们的效率同时降低成本。”

减半导致的矿机和矿场关停可能给大小矿工都带来问题，这可能会造成哈希率的短期下降。

哈希率这个词指的是被用于确保比特币网络的安全性并在网络上处理交易的算力。尽管减半可能会导致哈希率一时锐减，但随着时间的流逝，哈希率可能会恢复，正如前两次减半后发生的那样。

亚历山德罗·德·拉·托雷（ Alejandro De La Torre ）—全球第二大的比特币矿池 Poolin 的副总裁，告诉 LongHash 短期的哈希率下跌是不可避免的。但长期来看，它可以使比特币挖矿领域获得稳定性。

较之过去，现在已经有更多的方法去建立并资助矿场的运作，而矿工对于如何在未来四年内—下一次减半发生的时候—运行其矿场也有清晰的路线图。

德·拉·托雷解释说：

“我确信，短期内哈希率会下降。但是，我认为减半是让新玩家进入比特币挖矿领域的绝佳时机。新矿工现在能够预测未来四年内新的奖励方案同时回顾过去，我们看到比特币价格在每次减半后都上涨了。更别说，现在有许多两年前还行不通的新方法来资助矿场/矿机的运行。”

他还指出，自从 2016 年 7 月 9 日发生的最近一次减半以来，比特币挖矿领域已经有了巨大的进步。业内已经有更多大玩家、更好的矿机，也有了更激烈的竞争，这一切都可能推动比特币矿业的全球扩张。

“此外，几年之前还不存在的许多新的运行系统工具和管理工具也提高了挖矿的便利性和盈利能力。我预计比特币矿业将会继续向全球扩张，”他表示。

即将到来的比特币区块奖励减半在某种程度上大大区别于此前的两次减半，因为当下的主要地缘政治危机和宏观经济因素正在对比特币价格造成巨大的压力。

在 2012 年和 2016 年，并不存在严重的全球经济放缓，也没有突发熊市导致所有主要资产类别在短期内暴跌。

如果比特币价格在减半后依旧低于矿工的收支平衡价格—部分研究员估计该价格点为 13000 美元，那么在短期内只有那些现金储备充足的矿场才能维持运营。

“并不只有小矿工才受到了挑战，”德·拉·托雷说。“任何类型的矿场，不论规模大小，如果其电力成本足够低而且拥有最新型的矿机，那么尽管在短期内其盈利能力会受损，他们最终将会安全过渡。如果矿工的电力成本高昂且矿机型号老旧，那么他们毫无疑问将遇到大麻烦，将不得不关机。这就是现实。”

为了挺过减半风暴，或者说至少熬到比特币价格突破矿工的收支平衡点，毛世行强调比特币矿工必须更讲策略。

矿工降低挖矿成本的方法之一是与电力供应商议价，降低电费。然而，鉴于大多数大规模矿场或许已经和电力公司签订了不可议价的长期协议，替代方案将是采用能耗更低的新型矿机。

毛世行表示，在许多矿场聚集的中国，大矿工处在优势地位，能够尝试协商电费价格。

“随着减半临近，比特币矿工注定要面对挖矿收益降低而电费占比升高的问题。与此同时，矿工的回本周期也会变得更长。在今年的行情下，我们必须要做的是优化电力成本，因为电费越低，矿工受到的冲击就越小。在中国，大矿工实际上有议价能力，由于电力公司不希望失去他们的业务，他们处在一个更有利的地位。但是挖矿领域跟之前已经不太一样了，”毛世行提到。

不过，比起大矿工，小矿工在减半后还有一个优势，因为在过去两年内，小矿工的运营费用也更便宜了。

毛世行称，专业托管服务商和矿场建设公司的出现让小矿工能够外包许多第三方公司的服务，大大降低了运营成本。

“在经过了多年的发展后，挖矿领域已经形成了更专业的分工，包括专业的托管团队和矿场建设方，向小矿工提供托管服务和电费，”他告诉我们。“虽然他们并没有大矿工的明显优势，但这已经大大降低了小矿工的电费成本。在这个情况下，如果小矿工能够采取专业矿场提供的托管服务，采用新的低能耗矿机，并把他们每度的电力成本控制在 0.03 美元以下，他们依然可能在减半后赚到钱。”

比特币挖矿难度指的是挖掘比特币区块所需的算力，通常会在减半期间下降。挖矿难度的进一步下降将会缓解减半后矿工承受的部分压力，因为挖矿的能源密集度会降低。

毛世行指出，如果在挖矿难度保持低水平的同时矿工能够做好策略并成功拿到更低的电费来运营矿场，在丰水期结束之前—通常在八月底—他们就不会受到特别大的影响，到那个时候中国的电费通常会上涨。

毛世行还补充称，“大家的利润率普遍会比较低，但是矿工会有足够的时间去调整，所以不必担心。这部分算力会支撑起比特币网络的安全性。当然，如果比特币价格持续上涨，会给矿工更多信心进场挖矿。”

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