简析 DeFi 独角兽 Uniswap 潜力：去中心化金融不可或缺的基础设施

从长远来看，中立的、去中心化的 Uniswap 有可能捕获加密货币生态更多的价值。

原文标题：《热点丨 Uniswap 在 DeFi 领域有怎样的地位？》
撰文：Juan Escallon
翻译：李翰博

想象一下谷歌，在其早期，你只要用其进行网页搜索就给你股份 ..

或者说，只要你在 Facebook 上创建账号就给你股份 ...

或者说，Uber 用公司的股权奖励你乘坐他们的车 ...

好吧，这就是加密货币市场最大的去中心化交易所 Uniswap，也是 Ethereum 最大的应用。

该协议目前市值为 35 亿美元，其新 Token UNI 的发行让加密社区感到惊讶。该协议将总共发行 10 亿枚 Token 。特殊之处在于 Token 的分配模式。60% 的 Token 将被分配给用户，这远远超过对投资者甚至创始团队的分配。而 15% 的 Token 是分配给早期用户的。

UNI Token 的分配

这个分配事件是如何发生的？

每一个与协议至少交互一次的 Ethereum 地址都被分配了 400 个 UNI，在写这篇文章的时候相当于 1400 美元。提供流动性的用户 (也就是「流动性提供者」) 得到的更多。即使是试图使用该协议但失败（交易失败）的用户也会得到奖励。这些资金是通过一种被称为「空投」的机制分配的，其中 Token 在选定的 Ethereum 地址之间自动分配，用户无需支付任何费用。

这种独特的分配模式是加密货币历史上最民主、最去中心化的 Token 分配事件之一。在撰写本文时，已有 19.6 万个地址认领了超过 1.2 亿 UNI Token 。在 DeFi 中，用户拥有多个地址是很常见的，所以具体的真实认领了 UNI Token 的用户数量不得而知，但还是非常可观的。

为什么这个分发 Token 是个大事件呢？第一个原因是它自动的分散其所有权给它的用户。该协议的大部分 Token 将由其用户拥有，而不是由投资者或创始团队拥有。项目的实际用户和早期信徒成为项目的股东。多么好的一种引导忠诚社区的方式啊 !

正如我们将看到的那样，加密 Token 持有者和公司的传统股东之间有一些普遍的相似之处。然而，也有重要的区别。最主要的是， Token 持有者并不拥有公司的股份，而是拥有一个平台的股份。由于网络效应，随着用户数量的增加，平台的价值会呈指数级增长。Uniswap 在过去几个月的价值指数增长就证实了这一点。

以上用电话网类比其网络效应。线条代表电话之间的潜在呼叫。随着连接到网络上的电话数量的增加，每部电话可使用的潜在呼叫数量也在增加，并增加了每部电话（新的和现有的）的效用

其次，这可能是 DeFi 短暂历史上最重要的财富分配事件。价值 5.25 亿美元的协议股权被自动分配给社区。而总共 35 亿美元项目的 60% 将分配给其用户。所有这一切都发生在新冠和关于普遍基本收入（UBI）热议的时代。

UNI 有什么用？

UNI Token 在某些方面类似于传统公司的股权工具。它给它的持有人投票权（政治权利）和潜在的收入份额（经济权利）。

UNI Token 的主要功能是对协议和财务的管理。Token 持有人可以对协议的发展进行投票，也可以对未来的收入分配进行投票。如果 Token 持有者投了赞成票，他们就可以累积平台产生的部分价值。

Uniswap 有哪些收入？主要是交易者使用交易所时支付的交易费用（交换 Token 有 0.3% 的费用）。治理合约中包含一个「费用开关」，如果激活，持有人可以赚取一部分协议费。

这对 Token 持有者来说，带来了相当大的经济价值。Uniswap 是加密技术中第二个产生最多费用的协议，甚至比比特币还要多 !

什么是 Uniswap？

Uniswap 是最大的 DeFi 协议和最重要的去中心化交易所。它的平均交易量为每月 3.5 亿美元。这个去中心化交易所的工作方式与你可能已经知道的传统交易所有些不同。与传统交易所不同的是，在 Uniswap 中，你没有一个站在交易另一端的对手方。而是有一个由智能合约管理的资产池（也就是流动性池）。从技术上讲，一个人直接与流动性池进行交易。任何人都可以向这些资金池提供资金，其从交易者支付的费用中获得 0.3% 的部分。

Uniswap 是目前锁定超过 20 亿美元的顶级 DeFi 协议。来源：DeFiPulse DeFiPulse

Uniswap 今年的增长是指数级的，就像 DeFi 的其他产品一样。它已经非常成功，交易量已经与 Coinbase 等去中心化交易所相匹配。这个只有 10 名员工的协议，正在达到一家拥有 1200 名员工、即将上市的公司的交易量！

Uniswap 流动性 资料来源：Dune Analytics

Uniswap 是 DeFi 的重要组成部分，也是您在 DeFi 旅程中会遇到的首批协议之一。它允许交易任何类型的加密资产，也允许列出任何资产并自动为其创建市场。这是一个非常重要的功能，将彻底改变资本市场。在传统金融中，资产在公开股票市场上市的过程需要例如 IPO，需要大量的资金和时间投入。即使是加密资产在 Coinbase 这样的中心化交易所上市的过程，直到最近也是一个昂贵而漫长的过程。

现在不会了。现在，有了 Uniswap，任何人都可以将资产上市，无需许可。如果提供足够的流动性，可以为任何一种资产自动创建一个市场。因此，Uniswap 最重要的功能之一是自动做市商（AMM）。这是做市商的进化，做市商在传统金融中扮演着重要的角色。

此外，Uniswap 可以说是 DeFi 中最去中心化、最可信的中立协议。为此，它已经成为 DeFi 生态系统中必不可少的基础设施。根据 Ryan Adams 和 David Hoffmann 提出的协议汇论，从长远来看，中立的、去中心化的协议更有可能占据上风，获取更多的价值。